Le patrimoine des ménages

Selon l'étude Insee 2013, le patrimoine net des ménages s’établit à 10 307 Md€, soit l’équivalent de 8,1 années de revenu disponible net (RDN) des ménages (chiffres à fin 2011). Leurs actifs, d’un montant total de 11 619 Md€, se composent à 66% d’actifs non financiers, essentiellement immobiliers, et à 34% d’actifs financiers. En négatif, les passifs financiers représentent 13% du patrimoine brut des ménages...

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Le patrimoine net des ménages s’est fortement accru depuis la fin des années 1990. Cette hausse est d’abord imputable aux actifs non financiers, passés de 3 années de RDN en 1996 à 6 années

en 2011. Ils sont essentiellement composés (à 92 %) de logements et de terrains bâtis, dont les prix ont été très dynamiques depuis plus de dix ans. Particulièrement marquée entre 2002 et 2007, la hausse des prix de l’immobilier s’est interrompue en 2008, entraînant un recul, à 5,5 années de RDN en 2009 contre 5,9 années

en 2007, du poids des actifs non financiers. En 2011, le niveau constaté fin 2007 est dépassé du fait de la nouvelle accélération des prix.

Au sein du patrimoine immobilier, la comptabilité nationale distingue les bâtiments des terrains sur lesquels ils sont bâtis. Entre 1996 et 1998, la part des terrains bâtis dans le total des actifs constitués par les terrains bâtis, les logements et les bâtiments non résidentiels était de l’ordre de 20 %. Depuis le milieu des années 2000, elle oscille autour de 50 %. La valeur des terrains bâtis s’élève ainsi à 3 504 Md€ en 2011 soit 2,8 années de RDN. De fait, l’envolée du patrimoine immobilier entre 1998 et 2011 résulte moins d’un accroissement des volumes bâtis ou des prix de la construction, que d’une forte appréciation du prix du foncier. La valorisation des terrains non bâtis possédés par les ménages (terrains cultivés, autres terrains et plans d’eau) ne donne qu’un total de 211 Md€ soit 0,2 année de RDN. Les objets de valeur n’occupent qu’une place modeste dans le patrimoine net des ménages (115 Md€ soit 0,1 année de RDN).

Les actifs financiers ont connu des évolutions moins dynamiques même si leur poids en années de RDN s’est quelque peu accru, passant de 2,4 années en 1996 à 3,1 années en 2011. Cette hausse sur quinze ans n’a pas été continue : on observe aussi des baisses, liées à l’éclatement de la bulle Internet au début des années 2000, puis la crise financière en 2008. La composition des actifs financiers détenus par les ménages a toutefois sensiblement évolué au cours de cette période : la part du numéraire et des dépôts a décru, passant de 38 % en 1996 à 30 % en 2011, au profit de celle des provisions techniques d’assurance (qui correspondent essentiellement aux sommes placées dans des contrats d’assurance-vie), passée de 25 % en 1996 à 38 %en 2011. En 2011, la part des numéraires et dépôts augmente de nouveau du fait de l’importante décollecte qui affecte les contrats d’assurance-vie. La part des actions et titres d’OPCVM n’affiche aucune évolution tendancielle, elle fluctue généralement entre 25 % et 30 % en fonction des aléas de la conjoncture boursière. En 2011, après deux années de reprise, la valeur totale des actions et titres d’OPCVM détenus par les ménages chute fortement (– 7,6 %) pour atteindre 822 Md€, un niveau inférieur de 17,4 % à son maximum atteint en 2007. Leur poids dans le total des actifs financiers n’est plus que de 22%fin 2011.

Les passifs financiers des ménages ont vu leur poids croître sensiblement, passant de 0,6 à 1,0 année de RDN entre 1996 et 2011. Ils s’élèvent à 1 312Md€ en 2011 et sont constitués à plus de 70%de crédits à long terme qui financent les acquisitions de logement des ménages. La hausse du poids des passifs est largement imputable à l'accroissement des montants des emprunts souscrits par les ménages pour financer leurs acquisitions de logement du fait de la hausse du prix des terrains. Si l'endettement des ménages continue d'augmenter (+ 3,9 % en 2011), son rythme de croissance demeure bien inférieur à ce qu'il était avant la crise financière (+ 9,9 % par an en moyenne entre fin 2003 et fin 2007).

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Photo : Fotolia.com

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